联邦储备局维持利率不变 警惕关税推高通胀与失业风险

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联邦储备委员会（Federal Reserve）7日宣布维持基准利率在4.3%不变，连续第三次会议按兵不动，抵御特朗普（Donald Trump）总统降低借贷成本的压力。美联储警告，特朗普政府的大规模关税政策正为美国经济注入巨大不确定性，导致通胀与失业风险双双上升。此决定凸显美联储在平衡价格稳定与最大化就业的双重使命下面临的困境，关税可能引发的“滞胀”阴霾为货币政策蒙上阴影。

美联储在2024年下半年三次降息后，自今年1月起暂停调整利率。联邦公开市场委员会（FOMC）声明指出：“经济前景的不确定性进一步增加，委员会高度关注其双重使命两方面的风险。”声明未直接提及关税，但主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在会后新闻发布会上坦言：“关税的规模、范围、时效与持续性充满不确定性，我们需等待更清晰的经济信号。”他强调，美联储决策仅基于经济数据、前景与风险平衡，不受特朗普的公开批评影响。

特朗普4月宣布对约60个贸易伙伴实施全面关税，涵盖中国（145%关税）、加拿大、墨西哥等地，后将多数关税暂停90天。经济学家普遍预计，进口税将推高商品价格，短期内增加通胀压力，同时因企业成本上升可能削减就业，加剧经济放缓。全国保险公司首席经济学家凯西·博斯蒂扬西克（Kathy Bostjancic）表示：“关税可能导致通胀预期持续上升，美联储或因此推迟降息至9月。”阿波罗集团首席经济学家托尔斯滕·斯洛克（Torsten Slok）警告，未来六个月通胀将显著上升。

美联储的双重使命面临挑战。2022至2023年为抑制通胀，美联储大幅加息，而当前核心个人消费支出价格指数（Core PCE）为2.6%，接近2%目标。若通胀因关税反弹，美联储可能保持高利率以抑制物价；但若经济因企业投资停滞而放缓，失业率上升，降息或成必要。牛津经济研究院首席经济学家瑞安·斯威特（Ryan Sweet）形容贸易政策不确定性为“令人窒息”，企业因规则不明而暂停投资与招聘。达拉斯联邦储备银行调查显示，55%的制造业企业计划将关税成本转嫁消费者，进一步推高物价。

尽管如此，美国经济基本面仍稳健。2025年2月失业率为4.1%，消费者支出保持健康，部分因关税前囤货（如汽车）。然而，第一季度国内生产总值（GDP）萎缩0.3%，反映进口激增与消费放缓。美联储预测2025年经济增长率为1.7%，低于去年12月预估的2.1%，失业率或升至4.4%。鲍威尔表示，经济韧性允许美联储“观望”，但若经济显著放缓，降息可能优先于抗通胀。

特朗普持续施压，称鲍威尔“固执”，并在电视采访中敦促降息，但否认计划在鲍威尔2026年5月任期结束前解雇他。

美联储计划2025年降息两次，将利率降至3.75%-4%区间，但内部意见分歧加剧，部分成员预测仅一次或无降息。面对关税引发的通胀与失业双重威胁，美联储的谨慎立场既是对经济不确定性的回应，也为未来政策调整保留空间。加州居民可能因抵押贷款、车贷等借贷成本短期内难以下降而承压，亟需州政府与联邦协调，提供针对性经济支持。

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