微观国际 2025-04-28
美股因宏观风险大幅回调，而AI巨头辉达也因市场担忧人工智慧热潮是否已达高峰出现暴跌，不过，大摩表示，受益于大型语言模式对推理芯片的庞大需求，辉达面临GPU供不应求局面，重申增持评等，不过，目标价因出口限制和供应紧张等因素，微调至160美元。
外媒报道，华尔街一直在怀疑人工智慧热潮是否已经过了阶段性的顶峰，担忧科技巨头在人工智慧上的巨额支出将被削减，从而限制了人工智慧业务市值继续上涨。
然而，摩根士丹利在近期1份报告中强调，业界对人工智慧芯片的需求依旧十分巨大，且正在推动一波强劲的增长，当前一些投资者认为市场已经进入芯片消化和整固阶段的想法十分可笑。
小摩分析师Moore表示，OpenAI执行长奥特曼和Alphabet执行长皮查伊的最新言论都表明，人工智慧公司仍无法获得足够的GPU芯片。
他补充称，当华尔街被人工智慧增长停滞的言论影响了判断时，矽谷的注意力却转向了截然相反的方向，今年年初以来，人工智慧token处理量增长了5倍之多，这给整个生态系统带来了巨大的压力，并推动投资激增。
小摩指出，人工智慧在今年遭遇了一些挫折，既与贸易环境的动荡有关，又与年初DeepSeek所引发的低芯片需求可能性有关。不少投资者在看到高效的DeepSeek后怀疑，云端超大规模的人工智慧模型可能需要的AI芯片比预期更少。
这一怀疑也推动辉达在今年迎来抛售，今年来股价已经暴跌17%，其他与人工智慧密切相关的科技巨头也在今年集体下跌。
Moore指出，辉达的新款芯片Blackwell在去年10月几乎没有收入，但在1季度就暴增至110亿美元，2季度甚至可能远超300亿美元，且这种大幅增长预计不会在短期内放缓。
因此重申辉达的“增持”评等，并将股价目标价设定在160美元，较目前有44%的上涨空间，小摩还上调了辉达在2026年的收入和每股盈馀预期，强调辉达仍是人工智慧热潮中首选的投资方向。
大摩表示，辉达GPU仍供不应求，重申增持评等，目标价160美元。（路透）
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