金融财经要闻导读 2025-04-21
图源thoughtleadership.rbc.com
根据加拿大皇家银行经济部（RBC Economics）发布的最新“前瞻指引”（Forward Guidance）周报，加拿大经济正面临来自美国关税的严峻挑战。报告指出，3月份的数据将初步揭示加拿大经济在美国关税下的表现。
具体而言，3月份的初步零售和制造业销售数据将提供早期线索，揭示加拿大经济在受到美国关税影响下的状况。这些关税措施包括3月4日短暂生效的针对美国从加拿大进口商品的25%全面关税，以及随后调整为仅针对不符合《美墨加贸易协定》（USMCA）贸易的关税。此外，3月12日还对加拿大钢铁和铝产品加征了25%的关税。作为回应，加拿大也对价值600亿美元的美国进口商品征收了25%的关税。
报告还指出，4月份新增了针对整车的关税和反制关税。与此同时，与关税相关的不确定性也导致消费者信心降至历史最低水平。不过，4月初的早期“硬”数据显示出更强的韧性。根据OpenTable的数据，餐厅预订量仍比去年同期高出20%。3月份的就业岗位减少抵消了早些时候的部分增长，但来自indeed.com的职位空缺数据显示，包括贸易敏感型制造业在内的行业的职位空缺仍远高于去年年底的低点。
关于加拿大零售销售数据，加拿大皇家银行（RBC）对消费者支出的跟踪表明，迄今为止，消费支出放缓的态势较为温和，与加拿大统计局（Statistics Canada）初步估计的2月份零售销售额下降0.4%的幅度相符。但3月份的销售额预估可能会更强劲。据加拿大皇家银行（RBC）统计，经季节性调整后，汽车销量从2月到3月猛增8%，这可能是由于关税预先效应以及加拿大皇家银行（RBC）自身对银行卡交易的追踪仍然相对具有弹性。
加拿大皇家银行（RBC）认为，目前美国对加拿大征收的关税（平均税率为3.6%）还不足以使加拿大经济陷入衰退。本月，美国对所有国家征收至少10%的关税，并将符合《美墨加贸易协定》（CUSMA）的加拿大和墨西哥贸易排除在外，加拿大目前面临的关税涨幅是这些国家中最低的。
尽管如此，报告强调，美国经济前景大幅走软可能蔓延至加拿大的下行风险正在增加。但加拿大央行（Bank of Canada）去年降息的影响仍在逐步显现，以支持经济。而且，如果经济放缓程度超过预期，加拿大仍有财政政策空间来加大对经济的支持力度。目前，加拿大皇家银行（RBC）预计，现有关税将继续存在，导致加拿大国内生产总值（GDP）增长放缓，今年失业率上升。
展望未来，加拿大统计局（Statistics Canada）公布的加拿大职位空缺和服务性就业计划（SEPH）数据将受到密切关注，以进一步证明2月份的招聘需求正在放缓。此前公布的劳动力市场数据显示，2月份的就业增长停滞，3月份则彻底下降了3万个。indeed.com上的职位发布在2月和3月有所放缓，但4月初出现了一些企稳迹象，稳定在远高于去年年底低点的水平。
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